Qué pasa cuando recibes una llamada de margen

Una de las experiencias más desagradables a las que un inversor, comerciante o especulador puede enfrentarse en su vida se conoce como llamada de margen. ¿Qué es exactamente una llamada de margen, y por qué pueden inducir el pánico en los inversionistas que de otra forma estarían cuerdos? Entender cómo funcionan las cuentas de margen, y tener en cuenta un poco de prevención y conservadurismo, puede evitar mucho dolor potencial en el futuro.

Cómo funciona la deuda de margen

Cuando usted abre una cuenta de margen con su corredor de bolsa, corredor de futuros o corredor de materias primas, usted les dice efectivamente que, en algún momento, puede querer pedirles dinero prestado. Lo hace comprometiendo el efectivo y los valores de su cuenta como garantía para el préstamo de margen. Una vez que tome prestados los fondos para comprar valores, el corredor puede entonces vender sus otros activos si es necesario para satisfacer su préstamo margen, lo cual es un desastre potencial que está a la espera de ocurrir.

Si su cuenta de inversión no tiene suficiente valor para satisfacer el préstamo de margen, está legalmente obligado a pagar todo el saldo de la deuda restante. Es decir, puede perder mucho más que los fondos que ha depositado en su cuenta.

Hay peligros significativos en la compra de acciones y otros valores con margen, incluso si se cree que es una inversión relativamente conservadora. Cada vez que se negocia con margen, se ha introducido la posibilidad de una llamada de margen. Específicamente, una llamada de margen ocurre cuando el capital requerido relativo a la deuda en su cuenta ha caído por debajo de ciertos límites, y el corredor exige un arreglo inmediato, ya sea depositando fondos adicionales, liquidando las tenencias, o una combinación de ambos.

¿Qué desencadena las llamadas de margen?

Es posible que su cuenta haya caído por debajo de los requisitos reglamentarios que rigen la deuda de margen, debido a las fluctuaciones de los precios de los activos o a los cambios de los reguladores. El Reglamento T de la Reserva Federal permite al banco central de la nación hacer cumplir los requisitos de deuda de margen mínimo a capital social, como forma de evitar el exceso de apalancamiento y la especulación. Por ejemplo, las normas actuales establecen que cuando se trata de acciones en la Bolsa de Valores de Nueva York, el prestatario debe tener al menos un 50% de participación en el capital en el momento de la compra y debe mantener, en todo momento, al menos un 25% de participación en su cuenta.

Por ejemplo, si tiene 100.000 dólares en una cuenta de inversión, podría pedir prestados otros 100.000 dólares con margen, lo que elevaría su activo total a 200.000 dólares, de los cuales la mitad sería deuda y la otra mitad capital. Es posible que no enfrente una demanda de margen hasta que el saldo combinado de su cuenta disminuya en un 33,33 por ciento a $133.333, en cuyo momento la deuda ($100.000) sería el 75 por ciento del saldo total de la cuenta ($133.333) y el capital ($33.333) constituiría el resto. También existen restricciones adicionales sobre la deuda de margen, como un límite para las cuentas de menos de un cierto tamaño (2.000 dólares) o cuando se negocian las llamadas acciones de centavo.

Usted puede estar sujeto a una llamada de margen si su firma de corretaje cambia su política de margen para su cuenta. Es posible que ya no considere que usted es un buen riesgo, debido a un valor específico que usted posee, si cree que la exposición al riesgo lo justifica, o por cualquier otro número de razones, ninguna de las cuales tiene que ser justa o servir a sus mejores intereses.

Por ejemplo, muchas empresas de corretaje establecen requisitos de mantenimiento de márgenes muy superiores a las normas reglamentarias mínimas. Los corredores no quieren estar en el anzuelo por dinero prestado que no se puede devolver, así que cuanto mayor sea el colchón de capital para absorber las pérdidas, más seguro será para ellos y sus propietarios, accionistas y prestamistas. En términos prácticos, el margen de deuda existe a discreción de la casa de corretaje y pueden exigir el reembolso en cualquier momento, sin avisar.

Cuando se presenta una situación en la que su cuenta ya no tiene la relación necesaria de equidad a deuda requerida por las reglas internas de la casa de corretaje para el mantenimiento del margen o las establecidas como pautas mínimas por la Reserva Federal, el corredor emite una llamada de margen.

Qué pasa cuando recibes una llamada de margen

En la actualidad, lo más frecuente es que se emita una llamada de margen colocando un gran anuncio o notificación en el sitio web cuando un inversor o especulador se conecta para comprobar el saldo de su cuenta. Algunos corredores ofrecen notificaciones a través de correo electrónico, llamadas telefónicas o mensajes de texto. Si el corredor no está preocupado por su situación financiera, puede darle tiempo para depositar nuevo efectivo o valores en su cuenta, elevando el valor del capital a un nivel considerado aceptable por las directrices internas de deuda de margen o las reglamentaciones aplicables.

De lo contrario, los representantes de la agencia de corredores pueden comenzar a vender sus propiedades para recaudar la mayor cantidad de dinero posible. El agente de bolsa normalmente está interesado en proteger su propia condición financiera y no quiere ir tras usted para cobrar una deuda. Por consiguiente, y como se detalla en el contrato de su cuenta, no tiene la obligación de darle tiempo adicional para cumplir con una llamada de margen o de consultarle antes de liquidar los activos de su cuenta para cubrir cualquier deuda de margen. Su corredor puede decidir vender sus valores altamente apreciados, dejándole con grandes pasivos de impuestos diferidos, lo que desencadena importantes gastos de ganancias de capital para usted, en contra de sus deseos.

Su corredor puede vender sus acciones o bonos gravemente infravalorados en el peor momento posible, no dejándole ninguna opción en el asunto, bloqueando permanentemente sus pérdidas. Ni siquiera tienen que llamarte por teléfono o darte la oportunidad de reaccionar primero, por lo que puede que no tengas la oportunidad de rectificar la situación incluso si los fondos están disponibles para ti. Cuando abrió su cuenta, firmó el acuerdo de la cuenta que explicaba claramente las ramificaciones de la llamada de margen, así que debe vivir con las consecuencias.

¿Qué pasa si no puedes atender una llamada de margen?

No se puede subestimar la seriedad de una llamada de margen, especialmente si conduce a deudas que no se pueden pagar. Si no puede cumplir con una llamada de margen, y los activos ya han sido liquidados en su cuenta para pagar la deuda, encontrará que el saldo restante adeudado se convierte en una deuda no garantizada que ahora está en mora. Entre otras cosas, es totalmente posible que ocurra lo siguiente:

  • La deuda será reportada a las agencias de crédito, dificultando el pedir dinero prestado ya que afectará su puntuación de crédito. Además, su presencia puede hacer que sus otros prestamistas le corten el acceso a sus productos (por ejemplo, que una compañía de tarjetas de crédito cierre su cuenta) o que aumenten la tasa de interés que le cobran como compensación por el mayor riesgo que ahora representa. Si tiene préstamos comerciales u otros pasivos que permiten un vencimiento acelerado en caso de que se produzca un cambio importante en su situación financiera, es posible que también encuentre el saldo total adeudado en esas deudas.
  • Se puede desencadenar un incumplimiento universal y, en las jurisdicciones en las que está permitido, puede que las tarifas de los seguros de la vivienda, los automóviles u otras pólizas aumenten considerablemente, ya que ahora se considera que su carácter es deficiente. Además, puede que le resulte más difícil conseguir un nuevo empleo, ya que algunos estados permiten a las empresas considerar los historiales de crédito como indicativos de responsabilidad y capacidad.
  • El corredor lanzará una demanda contra usted exigiendo el reembolso inmediato, incluyendo las costas legales. Los recursos disponibles dependen de las leyes específicas del estado, pero pueden incluir obligarle a revelar toda su situación financiera, incluidos los ingresos, activos y deudas bajo juramento, y a embargar o confiscar cuentas bancarias y otros bienes personales, incluida la puesta en venta de inversiones inmobiliarias.

En muchos casos, la mejor opción puede ser recaudar dinero de cualquier manera y eliminar la deuda en cuestión de días, incluso si esto significa vender otros activos como coches o muebles. Como alternativa, puede optar por consultar lo antes posible con un abogado especializado en quiebras. Si la presentación es la decisión correcta, es posible que le aconsejen que lo haga más pronto que tarde.

Por ejemplo, en algunas situaciones, puede optar por aceptar el dolor de la quiebra y proteger el dinero dentro de su 401(k), 403(b), Roth IRA, u otro plan de jubilación, ya que a menudo están fuera del alcance de los acreedores. Si liquida estas cuentas para cumplir con una llamada de margen, se verá afectado por los impuestos ordinarios más un impuesto de penalización adicional del 10 por ciento, y luego se declarará en bancarrota, de todos modos, porque sus cuentas de jubilación liquidadas no fueron suficientes para pagar el saldo total.

Cómo evitar llamadas de margen

Puedes evitar una llamada de margen de dos maneras principales:

  1. Abra una cuenta «sólo efectivo» en su empresa de corretaje. Además de ser un poco más inconveniente, significa que no puede crear una deuda de margen porque los valores deben ser pagados en su totalidad, en efectivo, en el momento de la adquisición. Si desea emplear el apalancamiento dentro de una cuenta de efectivo, todavía puede apostar con inversiones como opciones de acciones que están totalmente pagadas o 3x ETFs apalancados. Por ejemplo, en lugar de vender en corto una acción, puede comprar opciones sobre la acción. Las opciones de venta tienen diferentes riesgos y compensaciones, pero lo máximo que puede perder es el 100 por ciento de la cantidad que gastó en el costo de las opciones de venta.
  2. Sólo tome posiciones que tengan una pérdida máxima teórica y mantenga esa cantidad de dinero, más un 10 o 20 por ciento de colchón para los intereses u otras contingencias, en una cuenta bancaria asegurada por la FDIC o en bonos del Tesoro de los Estados Unidos. De esa manera, no importa lo que salga mal, usted sabe que puede cubrir el pago del peor de los casos. Sin embargo, recuerde que el corredor puede no darle la oportunidad de cumplir con la llamada de margen si está lo suficientemente preocupado, y podría liquidar sus posiciones antes de que lo hayan contactado.

Usted se da cuenta de que recibe un trato ligeramente mejor de un banco privado o un corredor de servicio completo que en una agencia de corredores de descuento. Si usted tiene una llamada de margen pero es un porcentaje minúsculo de su patrimonio neto, y tiene la mayor parte de su patrimonio neto invertido o estacionado en el banco privado que sirvió a sus necesidades de corretaje, el banquero privado puede encontrar una manera de evitar que sus activos se vendan o le causen molestias, dándole una llamada telefónica de cortesía.

Los corredores no tienen que notificarlo, así que nunca asuma que lo harán, pero es posible que no quieran perder a un cliente rico que paga muchos honorarios lucrativos por una suma relativamente mísera. No recibirá una llamada de cortesía de un corredor de descuento, que opera una cuenta de «hágalo usted mismo», así que tenga especial cuidado si trabaja por su cuenta.

La Balanza no proporciona servicios y asesoramiento fiscal, de inversión o financiero. La información se presenta sin tener en cuenta los objetivos de inversión, la tolerancia al riesgo o las circunstancias financieras de ningún inversor específico y podría no ser adecuada para todos los inversores. Los resultados del pasado no son indicativos de los resultados futuros. Invertir implica un riesgo, incluida la posibilidad de pérdidas.

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