¿Qué es un fondo de cobertura?

Si siente curiosidad por los fondos de cobertura y lo que son -o si se pregunta si puede invertir en uno por sí mismo- entonces esta visión general le dará lo básico. Aquí aprenderá exactamente qué es un fondo de cobertura, cómo funcionan estos fondos y quién puede ser un inversor.

¿Qué es un fondo de cobertura?

Un fondo de cobertura no es un tipo específico de inversión, sino más bien una estructura de inversión colectiva establecida por un administrador de dinero o un asesor de inversiones registrado y diseñada para obtener un rendimiento1 .

Para invertir en un fondo de cobertura, por lo general, tendrá que cumplir ciertos requisitos de ingresos y de patrimonio neto.

¿Por qué se llama fondo de cobertura?

Los fondos de cobertura originales fueron estructurados para mantener acciones tanto largas como cortas. Por lo tanto, las posiciones se «cubrían» para reducir el riesgo, de modo que los inversores ganaban dinero independientemente de que el mercado aumentara o disminuyera. El nombre se mantuvo y el término se amplió para incluir todo tipo de acuerdos de capital común.

¿Qué hacen estos fondos?

Dentro de un fondo de cobertura, el gestor del fondo de cobertura recauda dinero de inversores externos y luego lo invierte de acuerdo con la estrategia que ha prometido utilizar. Por ejemplo, hay un fondo de cobertura que:

  • Se especializan en acciones «long-only», lo que significa que sólo compran acciones ordinarias y nunca venden en corto
  • Participar en el capital privado, que consiste en la compra de empresas enteras de propiedad privada, a menudo asumiendo su control, mejorando las operaciones, y más tarde patrocinando una oferta pública inicial
  • Bonos basura de comercio
  • Se especializa en bienes raíces
  • Poner dinero a trabajar en clases de activos especializados como patentes y derechos de música

Esos son sólo algunos ejemplos. Los fondos de cobertura pueden especializarse en casi cualquier cosa. Incluso hay fondos de cobertura que están formados por otros fondos de cobertura.

Honorarios y costos de los fondos de cobertura

Los gestores de un fondo de cobertura reciben una compensación en función de las condiciones o disposiciones que figuran en el acuerdo de explotación.

Algunos gestores de fondos de cobertura reciben la norma «2 y 20», lo que significa un 2% de los activos netos por año más un 20% de los beneficios por encima de un obstáculo predeterminado. Otros gestores de fondos de cobertura reciben un pago por un acuerdo de beneficio puro.

¿Cómo gana dinero un fondo de cobertura?

El objetivo principal de un fondo de cobertura es obtener un rendimiento. ¿Pero cómo logran eso estos fondos?

Para ilustrarlo, tomemos un ejemplo extremo. Imagine que crea una compañía llamada «Global Umbrella Investments, LLC». Es una LLC de Delaware, por lo que los costos son bajos para iniciarla y sus miembros pueden permanecer en el anonimato.

El acuerdo operativo, que es el documento legal que detalla cómo se gestiona la empresa, establece que recibirás el 25% de los beneficios que superen el 3% anual y que puedes invertir en cualquier cosa: acciones, bonos, fondos de inversión, bienes raíces, nuevas empresas, arte, sellos raros, coleccionables, oro, vino. El 3% se llama el «obstáculo», porque es el hito que debes alcanzar antes de que se paguen las ganancias.

Llega un único inversor que invierte 100 millones de dólares en su fondo de cobertura. Le extiende un cheque a su compañía, usted pone el dinero en una cuenta de corretaje, y luego despliega el capital de acuerdo con las pautas estipuladas en el acuerdo operativo. De cualquier manera, su propósito diario es poner a trabajar el dinero de su inversor al mayor nivel posible (ajustado por el riesgo, por supuesto). Cuanto más dinero ganes para tu inversor, más podrás llevarte a casa.

Para argumentar, imagina que hiciste una inversión increíble el primer año, duplicando los activos de la compañía de $100 millones a $200 millones. Ahora, según el acuerdo de operaciones de la compañía, el primer 3% pertenece al inversionista con cualquier cosa por encima de eso dividido en 25% para ti y 75% para tu inversionista.

Así que recibes 24,25 millones de dólares en compensación. Su inversor recibe los 3 millones de dólares ganados más 72,75 millones de dólares de la división, lo que lleva su parte a un gran total de 75,75 millones de dólares.

¿Quién puede invertir?

Por lo general, sólo los «inversores acreditados» podrán invertir en fondos de cobertura, debido a las regulaciones gubernamentales.2

Los fondos de cobertura no están sujetos a algunas de las normas federales que protegen a los inversores habituales, y esto los hace más arriesgados que otras opciones de inversión.

Los inversionistas acreditados pueden ser una persona o una entidad. Si el inversionista es una persona, debe cumplir con uno de estos criterios:

  • Tener un ingreso personal de 200.000 dólares o más por año. Si está casado, el ingreso combinado debe ser de 300.000 dólares o más por año. Este ingreso debe haber sido ganado por lo menos durante dos años consecutivos y el inversionista debe tener razones para creer que mantendrá este nivel de ingresos en el futuro.
  • Tener un patrimonio personal de 1 millón de dólares o más, ya sea solo o con un cónyuge, excluyendo la residencia principal.

Si el inversor es una entidad, puede:

  • Ser un fideicomiso con un valor neto de 5 millones de dólares o más, no formado específicamente con el propósito de hacer la inversión, y dirigido por un inversionista «sofisticado».
  • Ser cualquier entidad en la que todos los inversores de capital son inversores acreditados por sus propios méritos.

La Comisión de Valores y Bolsa describe a un inversionista sofisticado como una persona con suficientes conocimientos y experiencia en materia de inversiones para tomar decisiones informadas sobre los riesgos de la posible inversión3 .

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