¿Qué es la gestión de activos?

La gestión de activos es el servicio, normalmente realizado por una empresa, de dirigir el patrimonio o la cartera de inversiones de un cliente en su nombre. Estas empresas suelen tener inversiones mínimas, por lo que sus clientes suelen tener un alto patrimonio neto.

Comprender el campo de la gestión de activos y el papel que desempeñan las empresas de gestión de activos le ayudará a contratar al profesional adecuado para alcanzar sus objetivos financieros. Incluso puede aprender acerca de opciones de administración de dinero que no sabía que estaban disponibles para usted.

El papel de las empresas de gestión de activos

Las empresas de gestión de activos toman el capital de los inversionistas y lo ponen a trabajar en diferentes inversiones, incluyendo acciones, bonos, bienes raíces, sociedades limitadas maestras y capital privado. Estas empresas manejan las inversiones de acuerdo con un mandato o proceso de inversión formulado internamente. Muchas empresas de gestión de activos ofrecen sus servicios a empresas y personas adineradas porque puede ser difícil ofrecer servicios a inversores más pequeños a un precio adecuado.1

Los inversores ricos suelen tener cuentas privadas con empresas de gestión de activos. Depositan el efectivo en la cuenta, en algunos casos con un tercero custodio, y los administradores de la cartera se encargan de la misma utilizando un poder notarial limitado.2 3

Cómo operan las empresas de gestión de activos

Los administradores de activos trabajan con las carteras de los clientes considerando varias variables, incluyendo las circunstancias únicas del cliente, los riesgos y las preferencias. Los administradores de carteras seleccionan posiciones personalizadas según las necesidades de ingresos, las circunstancias fiscales y las expectativas de liquidez del cliente. Incluso pueden basar sus decisiones en los valores morales y éticos del cliente, así como en su personalidad.

Las empresas de alto nivel pueden atender todos los caprichos de los clientes, ofreciendo una experiencia a medida. No es inusual que la relación entre el inversor y la empresa de gestión de activos se prolongue durante generaciones, ya que los activos gestionados se transfieren a los herederos.

Costos de gestión de activos

Las comisiones de inversión para la gestión de activos pueden variar desde unos pocos puntos básicos hasta un porcentaje sustancial de los beneficios compartidos en las cuentas de acuerdos de rendimiento. Estos honorarios dependerán de las características específicas de la cartera4. 5 En otros casos, las empresas cobran una cuota anual mínima, como 5.000 ó 10.000 dólares al año.

Empresas para inversores medios

Algunas empresas de gestión de activos han reorientado sus negocios para aumentar sus ofertas y atender mejor a los pequeños inversores. Muchas de esas empresas crean estructuras mancomunadas, como fondos mutuos, fondos indexados o fondos cotizados en bolsa, que pueden administrar en una única cartera centralizada. Los inversores más pequeños pueden entonces invertir directamente en el fondo o a través de un intermediario como otro asesor de inversiones o planificador financiero.

Vanguard, una de las mayores empresas de gestión de activos del mundo, se centra en los inversores de ingresos bajos y medios cuyos saldos de activos podrían ser demasiado pequeños para otras instituciones.6 El saldo medio de la cuenta de Vanguard era de sólo 22.217 dólares en 2018, lo que significa que la mitad de sus clientes tenían más que eso, y la otra mitad menos.7

Los esfuerzos de Vanguard hacen que este servicio sea más accesible para los clientes que probablemente no podrían cubrir la tarifa mínima en la mayoría de los grupos de gestión de activos privados. Estos clientes no tienen necesidades de inversión complejas; simplemente podrían comprar $3,000 de un fondo de índice Vanguard S&P 500 y mantenerlo a largo plazo. No tienen suficiente riqueza para preocuparse por cosas como la colocación de activos. Tampoco necesitan estrategias complejas como la explotación de los diferenciales de rendimiento de los bonos municipales y los bonos corporativos.

Los asesores de robo como Betterment o Wealthfront, que son plataformas de inversión en línea de bajo costo que utilizan algoritmos para equilibrar las carteras, son otra opción para los inversionistas promedio.8

Firmas de combinación

Algunas empresas combinan la oferta de servicios tanto para clientes e inversores ricos con carteras de tamaño más medio. Por ejemplo, J. P. Morgan tiene una división de clientes privados para sus clientes de alto valor neto, al tiempo que patrocina fondos mutuos y otras inversiones mancomunadas para inversores habituales, que probablemente inviertan a través de un plan de jubilación en el trabajo9.

Otra empresa, Northern Trust, tiene un gran negocio de administración de activos pero también es propietaria de un banco, una empresa fiduciaria y una práctica de administración de patrimonio.10

Asesores de inversión registrados

Las empresas legalmente conocidas como Asesores de Inversión Registrados (AIR) asesoran a sus clientes, pero subcontratan la gestión real de los activos a un grupo de gestión de activos de terceros. Lo hacen ya sea a través de una cuenta privada negociada o haciendo que el cliente compre los fondos mutuos patrocinados por la compañía de administración de activos, ETFs o fondos de índice.11

Muchas empresas de gestión de activos también actúan como AIR, por lo que funcionan tanto como administradoras de activos como asesoras de inversiones o asesoras financieras.

En otras palabras, de la misma manera que todos los cirujanos cardíacos son médicos pero no todos los médicos son cirujanos cardíacos, la mayoría de los administradores de activos son asesores de inversión, pero no todos los asesores de inversión son administradores de activos.

El Modelo de Asignación de Activos

Muchas grandes empresas de gestión de activos terminan contratando a sus propios asesores financieros, que no gestionan los activos directamente. Estos asesores toman clientes y los dirigen hacia los productos y servicios de la división de gestión de activos, tal vez utilizando un modelo de asignación de activos de un paquete de software o una directriz de asignación de activos de una empresa interna.

Para usar Vanguard como un ejemplo de nuevo, es ante todo una empresa de gestión de activos. Sin embargo, recientemente la compañía se ha movido hacia la planificación financiera para inversores con cantidades de capital más pequeñas. El cliente paga a los asesores de Vanguard un honorario del 0.30% de los activos bajo gestión por el servicio.12

Estos asesores invierten el dinero del cliente en la familia de fondos de inversión de Vanguard, en la que la división de gestión de activos cobra sus honorarios de gestión de activos. Vanguard también recauda dinero para su negocio de administración de activos permitiendo a los asesores de inversión independientes que sus clientes inviertan en los fondos de Vanguard a través de cuentas de corretaje y de jubilación de terceros. Además, Vanguard tiene un departamento de fideicomisos que establece varios tipos de fideicomisos para los clientes.13

Empresas de gestión de activos y especialización

Cada empresa de gestión de activos tiene su área de especialización. Algunas son generalistas, generalmente grandes empresas que diseñan servicios o productos financieros que creen que los inversores querrán y necesitarán. Algunas empresas tienen un enfoque estrecho, concentrándose en una o unas pocas áreas, como el trabajo con compañeros inversores a largo plazo que creen en un enfoque de inversión de valor o de inversión pasiva.

Algunas empresas sólo atienden a clientes ricos a través de cuentas privadas conocidas como cuentas administradas individualmente, o con fondos de cobertura. Algunas se centran exclusivamente en el lanzamiento de fondos mutuos, y otras construyen su práctica en torno a la gestión de dinero para instituciones o planes de jubilación, como los planes de pensiones de las empresas.

Por último, algunas empresas de gestión de activos prestan sus servicios a empresas específicas, como la gestión de activos de una compañía de seguros de propiedad y accidentes.

Posibles estructuras de honorarios

Preste atención a la forma en que las diferentes empresas de gestión de activos y sus gerentes reciben la compensación. En el mundo de la gestión de activos existen muchos modelos empresariales diferentes y no todos ellos son igualmente beneficiosos para el cliente. Por ejemplo, para un fondo mutuo con una carga de ventas del 5,75%, ese precio sale directamente del bolsillo del inversor y paga a los vendedores del fondo mutuo o al asesor financiero por colocar al cliente en ese fondo en particular.

Mientras tanto, el propio negocio de gestión de activos gana su cuota de gestión anual, que se saca de la estructura común. En los casos de empresas integradas en las que la gestión de activos es uno de los negocios del conglomerado financiero, los costos de gestión de activos pueden ser más bajos de lo que cabría esperar, pero la empresa gana dinero de otras maneras, como cobrando honorarios y comisiones de transacción.

En otra variación de los honorarios, las empresas pueden no cobrar honorarios o comisiones de transacción por adelantado, sino que cobran honorarios más altos por otros productos o servicios, que luego dividen entre el asesor y la empresa por sus servicios de gestión de activos.

Por último, los grupos de gestión de activos de pago son empresas que sólo ganan dinero con los honorarios de gestión que se cobran al cliente, en lugar de con las comisiones o cargos relacionados con productos específicos. Muchos inversores consideran que esto da a la empresa más objetividad a la hora de elegir productos y estrategias de inversión estrictamente en beneficio del cliente, en lugar de elegir los productos en función del importe de los honorarios o las comisiones ganados para la empresa.

Cuentas de gestión de activos

Puede que haya oído hablar de una cuenta de gestión de activos, aunque su institución bancaria no se llame a sí misma una empresa de gestión de activos. Estas cuentas están diseñadas básicamente para ser una cuenta híbrida, todo en uno, que combina cheques, ahorros y corretaje. Usted puede depositar su dinero, ganar intereses sobre el mismo, emitir cheques cuando sea necesario, comprar acciones, invertir en bonos y adquirir fondos mutuos y otros valores, todo desde una cuenta centralizada. En muchos casos, pero no en todos, la cuenta es administrada por un administrador de cartera de la institución.

Las comisiones pueden oscilar entre el 1% y el 2,75%, dependiendo del saldo de su cuenta, pero usted puede recibir otras ventajas que hacen que el precio valga la pena5 . Esto podría ser útil si usted encontrara una oportunidad de inversión externa que requiriera liquidez inmediata.

A veces las empresas también agrupan servicios adicionales, como pólizas de seguro, por lo que se ahorra dinero al comprar más productos de la misma empresa.

La Balanza no proporciona servicios y asesoramiento fiscal, de inversión o financiero. La información se presenta sin tener en cuenta los objetivos de inversión, la tolerancia al riesgo o las circunstancias financieras de ningún inversor específico y podría no ser adecuada para todos los inversores. Los resultados del pasado no son indicativos de los resultados futuros. Invertir implica un riesgo, incluida la posible pérdida de capital.

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