Los países de mercados emergentes y sus cinco características definitorias

Los mercados emergentes, también conocidos como economías emergentes o países en desarrollo, son naciones que están invirtiendo en una mayor capacidad productiva. Se están alejando de sus economías tradicionales que han dependido de la agricultura y la exportación de materias primas. Los líderes de los países en desarrollo quieren crear una mejor calidad de vida para sus pueblos. Se están industrializando rápidamente y adoptando una economía libre de mercado.

Cinco características definitorias

1. Ingreso per cápita inferior al promedio: Los mercados emergentes tienen un ingreso per cápita inferior al promedio. El bajo ingreso es el primer criterio importante porque esto proporciona un incentivo para la segunda característica que es el crecimiento rápido. Para mantenerse en el poder y ayudar a su pueblo, los líderes de los mercados emergentes están dispuestos a emprender el rápido cambio hacia una economía más industrializada.

El Banco Mundial define a los países en desarrollo como aquellos con un ingreso per cápita inferior a 4.035,1 dólares

2. 2. Crecimiento económico vigoroso: En 2018, el crecimiento económico de la mayoría de los países desarrollados, como los Estados Unidos, Alemania, México y el Japón, fue inferior al 3%2 . El crecimiento en Egipto, Polonia, Bolivia y Malasia fue del 4% o más. China, Vietnam e India vieron crecer sus economías en alrededor de un 7%.

3. Alta volatilidad: El rápido cambio social lleva a la tercera característica que es la alta volatilidad. Ello puede deberse a tres factores: los desastres naturales, las crisis de los precios externos y la inestabilidad de la política interna. Las economías tradicionales que tradicionalmente dependen de la agricultura son especialmente vulnerables a los desastres, como los terremotos en Haití, los tsunamis en Tailandia o las sequías en el Sudán. Pero esos desastres pueden sentar las bases para un desarrollo comercial adicional, como ocurrió en Tailandia.

4. Cambios de moneda: Los mercados emergentes son más susceptibles a las oscilaciones monetarias volátiles, como las que afectan al dólar estadounidense. También son vulnerables a las oscilaciones de los productos básicos, como los del petróleo o los alimentos. Eso se debe a que no tienen suficiente poder para influir en estos movimientos. Por ejemplo, cuando los Estados Unidos subvencionaron la producción de etanol de maíz en 2008, provocaron que los precios del petróleo y de los alimentos se dispararan. Eso causó disturbios por alimentos en muchos países con mercados emergentes.

Cuando los líderes de los mercados emergentes emprenden los cambios necesarios para la industrialización, muchos sectores de la población sufren, como los agricultores que pierden sus tierras. Con el tiempo, esto podría conducir a un disturbio social, una rebelión y un cambio de régimen. Los inversores podrían perderlo todo si las industrias se nacionalizan o el gobierno deja de pagar su deuda.

5. 5. Potencial de crecimiento: Este crecimiento requiere mucho capital de inversión. Pero los mercados de capital son menos maduros en estos países que los mercados desarrollados. Esa es la cuarta característica. No tienen un historial sólido de inversión directa en el extranjero. A menudo es difícil obtener información sobre las empresas que cotizan en sus mercados de valores. Puede que no sea fácil vender deuda, como bonos ascendentes, en el mercado secundario. Todos estos componentes aumentan el riesgo. Eso también significa que hay una mayor recompensa para los inversores dispuestos a hacer la investigación de base.

Si tiene éxito, el rápido crecimiento también puede dar lugar a la quinta característica, que es el rendimiento superior a la media de los inversores. Eso se debe a que muchos de esos países se centran en una estrategia orientada a la exportación. No tienen la demanda interna, por lo que producen bienes de consumo y productos básicos de menor costo para los mercados desarrollados. Las empresas que impulsan este crecimiento se beneficiarán más. Esto se traduce en un aumento de los precios de las acciones para los inversores. También significa un mayor rendimiento de los bonos que cuesta más cubrir el riesgo adicional de las empresas de los mercados emergentes.3

Es esta cualidad la que hace que los mercados emergentes sean atractivos para los inversores. No todos los mercados emergentes son buenas inversiones. Deben tener poca deuda, un mercado laboral en crecimiento y un gobierno que no sea corrupto.

Lista de mercados emergentes

El índice de mercados emergentes de Morgan Stanley Capital International (MSCI Index) incluye 23 países, a saber, Brasil, Chile, China, Colombia, Corea, Egipto, Emiratos Árabes Unidos, Filipinas, Grecia, Hungría, India, Indonesia, Malasia, Marruecos, México, Qatar, Perú, Polonia, República Checa, Rusia, Sudáfrica, Corea del Sur, Taiwán, Tailandia y Turquía. Este índice hace un seguimiento de la capitalización bursátil de todas las empresas que cotizan en los mercados de valores de los países.

En otras fuentes se enumeran también otros ocho países que entran en la categoría de mercados emergentes. Entre ellos figuran la Arabia Saudita, la Argentina, Hong Kong, Jordania, Kuwait, Singapur y Viet Nam.

Las principales potencias de los mercados emergentes son China y la India4 . En 2017, su producción económica combinada (32,6 billones de dólares) fue mayor que la de la Unión Europea (20,9 billones de dólares) o la de los Estados Unidos (19,4 billones de dólares). En cualquier debate sobre los mercados emergentes, hay que tener en cuenta la poderosa influencia de estas dos supergigantes.

Invertir en los mercados emergentes

Hay muchas maneras de aprovechar las altas tasas de crecimiento y las oportunidades de los mercados emergentes. La mejor es elegir un fondo de mercados emergentes. Muchos fondos siguen o intentan superar el índice MSCI. Eso le ahorra tiempo. No tienes que investigar las empresas extranjeras y las políticas económicas. Reduce el riesgo al diversificar sus inversiones en una cesta de mercados emergentes, en lugar de en una sola.

No todos los mercados emergentes son inversiones igualmente buenas. Desde la crisis financiera de 2008, algunos países aprovecharon el aumento de los precios de los productos básicos para hacer crecer sus economías. No invirtieron en infraestructura. En su lugar, gastaron los ingresos adicionales en subsidios y en la creación de puestos de trabajo en el gobierno. Como resultado, sus economías crecieron rápidamente, sus habitantes compraron muchos bienes importados y la inflación pronto se convirtió en un problema. Estos países incluían a Brasil, Hungría, Malasia, Rusia, Sudáfrica, Turquía y Vietnam.

Como sus residentes no ahorraban, no había mucho dinero local para que los bancos prestaran para ayudar a los negocios a crecer. Los gobiernos atraen la inversión directa extranjera manteniendo los tipos de interés bajos. Aunque esto ayudó a aumentar la inflación, valió la pena. A cambio, los países recibieron un crecimiento económico significativo.

En 2013, los precios de los productos básicos bajaron. Estos gobiernos, que dependen del alto precio de un producto básico, tuvieron que recortar los subsidios o aumentar su deuda con los extranjeros. A medida que la relación deuda/PIB aumentó, las inversiones extranjeras disminuyeron. En 2014, los comerciantes de divisas también comenzaron a vender sus propiedades. Al caer el valor de las divisas, se creó un pánico que llevó a ventas masivas de divisas e inversiones.

Otros invirtieron los ingresos en infraestructura y educación para su fuerza de trabajo. Debido a que su gente ahorró, había mucha moneda local para financiar nuevos negocios. Cuando la crisis ocurrió en 2014, estaban preparados. Estos países son China, Colombia, República Checa, Indonesia, Corea, Perú, Polonia, Sri Lanka, Corea del Sur y Taiwán.

El resultado final

Las economías de mercado emergentes son países que están en proceso de convertirse en economías industrializadas. Tienen las siguientes características:

  • Ingreso per cápita bajo a medio.
  • Un rápido ritmo de crecimiento económico.
  • Los cambios en las mercancías y en las divisas.
  • Alta volatilidad del mercado. Esto puede deberse a desastres naturales, perturbaciones externas de los precios o inestabilidad de la política interna.
  • Un enorme potencial de crecimiento.

Los mercados emergentes ofrecen grandes oportunidades para la inversión extranjera. Idealmente, aquellos que invitan a una inversión sólida deben tener un gobierno estable con baja incidencia de corrupción, baja relación deuda/PIB y una buena reserva de mano de obra. Muchos de estos mercados en desarrollo, sin embargo, no presentan las condiciones ideales. Pueden exponer a los inversionistas a un gran riesgo de:

  • Débil capacidad de mercado – sistema financiero limitado.
  • Inestabilidad política.
  • Baja gobernabilidad o transparencia corporativa.
  • Protección legal limitada para los inversores.
  • Altos costos de hacer negocios – costos implícitos y explícitos como comisiones, honorarios, impuestos, grado de liquidez del mercado, etc.5
  • Restricciones a la accesibilidad de los extranjeros.
  • Volatilidad – altas fluctuaciones del mercado y de la moneda.

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