La Reserva Federal y lo que hace

El Sistema de la Reserva Federal, también conocido como «La Fed», es el banco central de Estados Unidos1 . Es tan complicado que algunos lo consideran una «sociedad secreta» que controla el dinero del mundo. En parte tienen razón. Los bancos centrales administran el suministro de dinero en todo el mundo, pero no hay nada secreto en ello.

Estructura del sistema

Para entender cómo funciona la Reserva Federal, debes conocer su estructura. El Sistema de la Reserva Federal tiene tres componentes:

  • Junta de Gobernadores: La Junta de Gobernadores dirige la política monetaria. Sus siete miembros son responsables de fijar la tasa de descuento y la reserva requerida para los bancos miembros. Los economistas del personal proporcionan todos los análisis, incluyendo el Libro Beige mensual y el Informe Monetario semestral al Congreso.
  • Bancos de la Reserva Federal: Los Bancos de la Reserva Federal trabajan con la junta para supervisar a los bancos comerciales e implementar políticas. Hay un banco de la Fed ubicado en cada uno de los 12 distritos de la Fed.2
  • Comité Federal de Mercado Abierto: ElFOMC supervisa las operaciones de mercado abierto. Eso incluye establecer el objetivo de la tasa de los fondos federales, que guía las tasas de interés. Los siete miembros de la junta, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, y cuatro de los 11 presidentes de banco restantes son miembros. El FOMC se reúne ocho veces al año.

Lo que hace la Reserva Federal

La Reserva Federal tiene cuatro funciones. Su función más crítica y visible es manejar la inflación y mantener los precios estables. Establece un objetivo de inflación del 2% para la tasa de inflación básica.

El manejo de la inflación es tan crítico porque la inflación en curso es como un cáncer que destruye cualquier beneficio del crecimiento.

En segundo lugar, la Reserva Federal supervisa y regula muchos de los bancos de la nación para proteger a los consumidores. En tercer lugar, mantiene la estabilidad de los mercados financieros y limita las posibles crisis. Cuarto, proporciona servicios bancarios a otros bancos, al gobierno de los Estados Unidos y a bancos extranjeros.

La Reserva Federal realiza sus funciones mediante una política monetaria. El objetivo de la política monetaria es el crecimiento económico saludable. Ese objetivo es una tasa de crecimiento del producto interno bruto del 2% al 3%. También persigue el máximo empleo. El objetivo es una tasa natural de desempleo del 4,7% al 5,8%.

1. Maneja la inflación

La Reserva Federal controla la inflación administrando el crédito, el mayor componente de la oferta de dinero. Es por eso que la gente dice que la Reserva Federal imprime dinero. La Reserva Federal modera las tasas de interés a largo plazo a través de operaciones de mercado abierto y la tasa de los fondos federales.

Cuando no hay riesgo de inflación, la Reserva Federal abarata el crédito bajando los tipos de interés, lo que aumenta la liquidez y estimula el crecimiento de los negocios. Eso, en última instancia, reduce el desempleo. La Fed monitorea la inflación a través de la tasa de inflación básica, medida por el Índice de Precios de Gastos de Consumo Personal. Elimina los precios de los alimentos volátiles y el gas de la tasa de inflación regular. (Los precios de los alimentos y el gas suben en el verano y bajan en el invierno, y eso es demasiado rápido para que lo maneje la Reserva Federal).

La Reserva Federal utiliza lo que se conoce como política monetaria expansiva cuando baja las tasas de interés. La intención es expandir el crédito y la liquidez.

La política de expansión hace que la economía crezca más rápido y cree puestos de trabajo. Sin embargo, si la economía crece demasiado, desencadena la inflación. Cuando eso sucede, la Reserva Federal sube las tasas de interés como parte de la política monetaria contractiva. Los altos intereses hacen que los préstamos sean caros. El aumento de los costos de los préstamos frena el crecimiento y reduce la probabilidad de que las empresas aumenten los precios.

La Reserva Federal tiene muchas herramientas poderosas a su disposición. Establece los requerimientos de reserva para los bancos de la nación, diciéndoles qué porcentaje de sus depósitos deben tener a mano cada noche. El resto puede ser prestado.

Si un banco no tiene suficiente dinero a mano al final del día, pide prestado lo que necesita a otros bancos. Los fondos que pide prestados se conocen como fondos robados. Los bancos se cobran entre sí los fondos alimentados a un tipo de interés sobre estos préstamos.

El FOMC establece el objetivo de la tasa de fondos federales en sus reuniones mensuales. Para mantenerla cerca de su objetivo, la FED utiliza operaciones de mercado abierto para comprar o vender valores de sus bancos miembros. Crea crédito de la nada para comprar estos valores. Esto tiene el mismo efecto que imprimir dinero. Eso se suma a las reservas que los bancos pueden prestar y resulta en la reducción de la tasa de los fondos federales. El conocimiento de la tasa actual de los fondos federales es importante porque esta tasa es un punto de referencia en los mercados financieros.

2. Supervisa el sistema bancario

La Reserva Federal supervisa alrededor de 5.000 empresas bancarias, 850 bancos estatales miembros del Sistema Bancario de la Reserva Federal y cualquier banco extranjero que opere en los Estados Unidos. El Sistema Bancario de la Reserva Federal es una red de 12 bancos de la Reserva Federal que supervisan y sirven como bancos para todos los bancos comerciales de su región.3

Los 12 bancos están ubicados en Boston, Nueva York, Filadelfia, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, St. Louis, Minneapolis, Kansas City, Dallas y San Francisco. Los Bancos de la Reserva sirven al Tesoro de los Estados Unidos manejando sus pagos, vendiendo valores del gobierno y asistiendo con sus actividades de administración de efectivo e inversiones. Los bancos de la reserva también realizan valiosas investigaciones sobre cuestiones económicas.

Después de la crisis financiera de 2008, las Leyes de Reforma de Wall Street de Dodd-Frank reforzaron el poder de los federales sobre los bancos. Dodd-Frank dijo que si algún banco llegaba a ser demasiado grande para fallar, podía ser entregado a la supervisión de la Reserva Federal y se le requería una reserva más grande para protegerse de las pérdidas.

De hecho, la Reserva Federal recibió el mandato de supervisar «instituciones sistemáticamente importantes» y en 2015 creó el Comité Coordinador de Supervisión de Instituciones Grandes4 . Este comité regula los 16 bancos más grandes y, lo que es más importante, es responsable de la prueba de resistencia anual de 31 bancos5 .

En 2018, el presidente Donald Trump firmó un proyecto de ley que debilitó a Dodd-Frank al suavizar las regulaciones de los bancos más pequeños.

La ley, la Ley de Crecimiento Económico, Alivio Normativo y Protección al Consumidor, ha hecho retroceder una serie de normas para los bancos pequeños6 . Tampoco pueden estar sujetos a las «pruebas de estrés» de la Reserva Federal7

Además, los bancos más pequeños ya no tienen que cumplir con la llamada Regla Volcker. Ahora los bancos con menos de 10.000 millones de dólares en activos pueden, una vez más, utilizar los fondos de los depositantes para inversiones de riesgo.

3. Mantiene la estabilidad del sistema financiero

La Reserva Federal colaboró estrechamente con el Departamento del Tesoro para evitar el colapso financiero mundial durante la crisis financiera de 2008. Creó muchos instrumentos nuevos, entre ellos el Servicio de Subastas a Plazo, el Servicio de Financiación para Inversores del Mercado Monetario y la Facilitación Cuantitativa.

Dos décadas antes, la Reserva Federal intervino en la Crisis de Gestión de Capital a Largo Plazo. Las acciones de la Reserva Federal empeoraron la Gran Depresión de 1929 al restringir la oferta de dinero para defender el estándar de oro.

4. Proporciona servicios bancarios

Cuando la Reserva Federal compra el Tesoro de los Estados Unidos al gobierno federal, se llama monetizar la deuda. La Reserva Federal crea el dinero que utiliza para comprar el Tesoro. Añade esa cantidad de dinero a la oferta de dinero. En los últimos 10 años, la Reserva Federal ha adquirido 4 billones de dólares en Tesoros.

La Reserva Federal se llama el «banco de los banqueros». Eso es porque cada banco de la Reserva almacena moneda, procesa cheques y hace préstamos para que sus miembros cumplan con sus requisitos de reserva cuando sea necesario. Estos préstamos se hacen a través de la ventana de descuento y se les cobra la tasa de descuento, que se establece en la reunión del FOMC. Esta tasa es inferior a la tasa de los fondos federales y a la de Libor. La mayoría de los bancos evitan utilizar la ventanilla de descuento porque hay un estigma asociado. Se supone que el banco no puede obtener préstamos de otros bancos. Por eso la Reserva Federal es conocida como el banco de último recurso.8

Historia

El pánico de 1907 impulsó al presidente Woodrow Wilson a crear el Sistema de la Reserva Federal. Pidió una Comisión Monetaria Nacional para evaluar la mejor respuesta para prevenir pánicos financieros continuos, quiebras bancarias y quiebras de empresas. El Congreso aprobó el Acta de la Reserva Federal de 1913 el 23 de diciembre de ese año.

El Congreso originalmente diseñó la Reserva Federal para «proveer el establecimiento de bancos de la Reserva Federal, para proporcionar una moneda elástica, para permitir medios de redescuento de papel comercial, para establecer una supervisión más efectiva de la banca en los EE.UU., y para otros propósitos». Desde entonces, el Congreso ha promulgado legislación para enmendar los poderes y propósitos de la Reserva Federal.

El Congreso creó la estructura de la junta directiva de la Reserva Federal para asegurar su independencia de la política. Los miembros de la junta sirven por períodos escalonados de 14 años cada uno. El presidente nombra a uno nuevo cada dos años. El Senado de los Estados Unidos los confirma. Si se sigue el programa escalonado, entonces ningún presidente o la mayoría del partido del Congreso puede controlar la junta.

La independencia de la Reserva Federal es crítica. Con autonomía, el banco central puede centrarse en objetivos económicos a largo plazo, tomando decisiones basadas únicamente en indicadores económicos. Ningún presidente puede presionar a los miembros para mantener los tipos de interés bajos y sobreestimular la economía.

El presidente Trump fue el primer presidente en la historia en cuestionar la independencia de la Reserva Federal. En 2018, Trump criticó públicamente a la Reserva Federal por subir las tasas de interés. Dijo que las tasas más altas reducen el crecimiento y compensan sus intentos de estimular la economía. Cuando se le pidió que nombrara la mayor amenaza para el crecimiento, culpó a la Reserva Federal.

Esto es a pesar de que Trump nominó a seis de los siete miembros. El Senado ha confirmado a tres de ellos. Trump ha heredado esta rara oportunidad de tomar la junta directiva de la Reserva Federal a su favor. El puesto de presidente se presentó para su reelección durante su mandato. Tres puestos de la junta ya estaban vacantes, incluyendo el de vicepresidente. Dos de ellos han estado vacantes desde la crisis financiera.

¿Quién es el dueño de la Reserva Federal?

Técnicamente, los bancos comerciales miembros son dueños de la Reserva Federal. Tienen acciones de los 12 bancos de la Reserva Federal. Pero eso no les da ningún poder porque no votan. En su lugar, la Junta y el FOMC toman las decisiones de la Reserva Federal basadas en la investigación. El presidente, el Departamento del Tesoro de EE.UU. y el Congreso no ratifican sus decisiones, aunque los miembros de la Junta son seleccionados por el presidente y aprobados por el Congreso. Esto le da a los funcionarios electos el control sobre la dirección a largo plazo de la Fed, pero no sobre sus operaciones diarias.

Algunos funcionarios electos todavía sospechan de la Reserva Federal y de su propiedad. Quieren abolirla por completo. El senador Rand Paul quiere controlarla auditándola más a fondo. Su padre, el ex congresista Ron Paul, quería acabar con la Reserva Federal.

Papel de la Presidencia de la Federación

El presidente de la Reserva Federal establece la dirección y el tono tanto de la Junta de la Reserva Federal como del FOMC. El actual presidente es Jerome Powell, a quien el Presidente Trump designó para dirigir desde el 5 de febrero de 2018 hasta el 5 de febrero de 2022.9

La ex presidenta es Janet Yellen. Su mandato fue de 2014 a 2018. Su mayor preocupación era el desempleo, lo que la hizo más propensa a querer bajar las tasas de interés. Era más «paloma» que «halcón», pero irónicamente, fue la presidenta cuando la economía requirió una política monetaria contractiva.

Ben Bernanke fue el presidente desde 2006 hasta 2014. Fue un experto en el papel de la Reserva Federal durante la Gran Depresión, lo cual fue muy afortunado. Sabía los pasos a seguir para poner fin a la Gran Recesión, y evitó que la situación económica se convirtiera en una depresión.

Cómo te afecta la FED

La prensa escudriña a la Reserva Federal en busca de pistas sobre el comportamiento de la economía y lo que la FOMC y la Junta de Gobernadores planean hacer al respecto. La Reserva Federal afecta directamente a sus fondos mutuos de acciones y bonos y a sus tasas de préstamo. Al tener tal influencia en la economía, la Reserva Federal también afecta indirectamente el valor de su casa e incluso sus posibilidades de ser despedido o recontratado.

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