La historia de las tasas de los fondos federales con sus máximos, mínimos y gráficos

La Reserva Federal tiende a mantener la tasa de fondos federales dentro de un punto dulce del 2,0% al 5,0% que mantiene una economía saludable, pero ciertamente ha habido excepciones.

De hecho, la tasa actual de los fondos federales apunta a un rango de casi cero-0% a 0,25%-después de que la Reserva Federal la redujo dos veces en marzo de 2020, citando el impacto económico de la pandemia del coronavirus.1

El repentino brote de COVID-19 -la enfermedad coronavírica de 2019- ha tenido un efecto dominó en toda la economía mundial, enviando las existencias a un mercado bajista y perturbando la vida cotidiana en todo el mundo.

Hubo momentos en la historia en que la tasa de referencia de la nación se incrementó muy por encima del punto dulce para frenar la inflación galopante. Y durante la mayor parte de los últimos 12 años, se mantuvo por debajo del 2% para estimular el crecimiento económico.

Examinar los cambios de la Reserva Federal en la tasa de los fondos federales proporciona una visión de cómo ha manejado tanto la inflación como la recesión.

La tasa más baja de fondos federales

El mínimo histórico es efectivamente cero. La Reserva Federal bajó la tasa a un rango de 0,0% a 0,25% dos veces: una vez durante la crisis financiera de 2008, y una vez en marzo de 2020. Después de la primera vez, la Reserva Federal no volvió a subir las tasas hasta diciembre de 2015.

Antes de 2008, la tasa más baja de los fondos federales era de entre el 0,75% y el 1,0% en 2003. Esto fue un movimiento para combatir la recesión de 2001. En ese momento, se temía que la economía se dirigiera hacia la deflación.

La tasa más alta de fondos federales

La tasa de fondos federales alcanzó un máximo del 20,0% en 1979 y 1980 para combatir la inflación de dos dígitos. La tasa de inflación aumentó después de marzo de 1973 cuando el presidente Richard Nixon desvinculó el dólar del patrón oro2 . La inflación casi se triplicó del 4,6% al 12,3% en diciembre de 19743 . La Reserva Federal duplicó los tipos de interés del 5,75% a un máximo del 11,0% (véanse los cuadros siguientes). La inflación siguió siendo de dos dígitos hasta abril de 1975. La Fed siguió elevando la tasa de los fondos federales hasta un máximo del 13,0% en julio de 1974. Bajó dramáticamente la tasa al 7,5% en enero de 1975.

Estos cambios repentinos, que forman parte de la política monetaria «stop-go», no fueron lo suficientemente sostenidos como para poner fin a la inflación o estimular el crecimiento. Como resultado, los negocios confusos mantuvieron los precios altos para adelantarse a los picos de los tipos de interés de la Reserva Federal4. Los líderes de la Reserva Federal aprendieron que el manejo de las expectativas de inflación era un factor crítico para controlar la inflación en sí misma.5

En 1979, el presidente de la Reserva Federal, Paul Volcker, puso fin a la política de «stop-go» de la Reserva Federal.6 Subió las tasas y las mantuvo allí para acabar finalmente con la inflación. Eso creó la recesión de 1980 pero terminó completamente con la inflación de dos dígitos. No ha sido una amenaza desde entonces.

Historia de la tasa de los fondos federales

En los gráficos que figuran a continuación se muestran los cambios en las tasas de los fondos federales de destino desde 1971. Hasta octubre de 1979, el Comité Federal de Mercado Abierto no anunció su tasa de interés objetivo después de las reuniones. La Fed ajustó la tasa a través de sus operaciones de mercado abierto. Como resultado, los bancos se vieron obligados a adivinar cuáles serían las tasas. La Fed trató de luchar contra la inflación sin manejar las expectativas de la inflación.

En 1979, la Reserva Federal comenzó a dirigir la oferta de dinero para luchar contra la inflación. Como resultado, la tasa de los fondos federales fluctuó mucho entre 1979 y 1982. En 1982, la Reserva Federal volvió a apuntar específicamente a la tasa de los fondos federales.7

En febrero de 1994, el FOMC anunció oficialmente por primera vez sus cambios de política8 . Desde entonces, sus anuncios dejan claro lo que quiere que sea el tipo de interés. Esto maneja las expectativas de inflación y minimiza las perturbaciones causadas por las sorpresas de la Reserva Federal.

El Banco de la Reserva Federal de San Luis publica una historia completa de la tasa efectiva de los fondos federales desde 1954.9 La Fed también tiene transcripciones de todas las reuniones desde 1936.10

Presidente de la Reserva Federal: Arthur Burns Enero 1970-Marzo 1978

1971: PIB = 3,3%, Desempleo = 6,0%, Inflación = 3,3%

Fecha Tasa de Fondos Federales Evento 12 de enero 4.25% Expansión 9 de febrero 3.75% Expansión 9 de marzo 5.0% Inflación al 4.7% anual 27 de julio 5.5% Nixonshock; Estándar de oro debilitado; Tarifas 24 de agosto 5.75% Controles de salarios y precios 19 de octubre 5.25% Tasa reducida de la Fed para impulsar el crecimiento 16 de noviembre 5.0% Tasa reducida de la Fed para impulsar el crecimiento

1972: PIB = 5,3%, Desempleo = 5,2%, Inflación = 3,4%

Fecha Tasa de Fondos Federales Evento 21 de marzo 5.5% Dólar no revaluado, creando inflación 19 de diciembre 5.75% Tasa de aumento de la Fed para combatir el 3.4% de inflación juvenil

1973: PIB = 5,6%, Desempleo = 4,9%, Inflación = 8,7%

Fecha Tasa de los Fondos Federales Evento 16 de enero 6.0% La Fed subió las tasas para combatir la inflación del 3.6% Feb 13 6.5% Mar 20 7.0 Abr 17 7.25% Inflación al 5.1% Mayo 15 7.75% Inflación al 5.5% Jun 19 8.5% Inflación al 6.0% Jul 17 10.25% Inflación al 5.7% Ago 21 11.0% La OPEP aumentó la inflación en octubre

1974: PIB = -0,5%, Desempleo = 7,2%, Inflación = 12,3%

Fecha Evento de la Tasa de Fondos Federales 20 de febrero 9.0% La recesión había comenzado en noviembre 1973 18 de marzo 10.0% El embargo terminó en marzo 16 de abril 11.0% La Fed subió las tasas para detener la inflación 16 de julio 13.0% La inflación en 11.5%, Ford reemplazó a Nixon en agosto 19 de noviembre 9.25% La Fed bajó las tasas para terminar a pesar de la inflación del 12.2% YOY. Dic 17 8.0% La Fed bajó las tasas para terminar con la recesión.

1975: PIB = -0,2%, Desempleo = 8,2%, Inflación = 6,9%

Fecha Tasa de Fondos Federales Evento 21 de Enero 7.0% Estagflación 19 de Febrero 6.0% La economía se contrajo 4.8% en el primer trimestre con una inflación de 11.2% 18 de Marzo 5.75% La recesión terminó el 15 de Abril 5.25% Inflación de 10.2% 17 de Junio 6.25% Inflación de 9.4% 16 de Septiembre 6.5% La inflación cae a 7.9%

1976: PIB = 5,4%, Desempleo = 7,8%, Inflación = 4,9%

Fecha Evento de la tasa de los fondos federales 20 de enero 4.75% La tasa bajó de octubre a enero 18 de mayo 5.5% Subió en abril y mayo 19 de octubre 5.0% Fin oficial de la norma de oro 16 de noviembre 4.75% Bajó de julio a noviembre

1977: PIB = 4,6%, Desempleo = 6,4%, Inflación = 6,7%

Fecha Tasa de Fondos Federales Evento 16 de agosto 6.0% La inflación sube al 7% en abril 10 de septiembre 6.25% La inflación al 6.6% 18 de octubre 6.5% Subió de nuevo en septiembre y octubre

Presidente de la Reserva Federal William Miller (Marzo 1978-Agosto 1979)

1978: PIB = 5,5%, Desempleo = 6,0%, Inflación = 9,0%

Fecha Tasa de Fondos Federales Evento 17 de enero 6.75% La inflación sube a 6.8% 18 de abril 7.0% 16 de mayo 7.5% 20 de junio 7.75% 15 de agosto 8.0% La inflación sube a 7.8% 19 de septiembre 8.5% 17 de octubre 9.0% La inflación a 8.9% 21 de noviembre 9.75% 19 de diciembre 10.0% Sube cada mes de abril a diciembre

Presidente de la Federación Paul Volcker (Agosto 1979-Agosto 1987)

1979: PIB = 3,2%, Desempleo = 6,0%, Inflación = 13,3%

Fecha Tasa de Fondos Federales Evento 17 de abril 10.25% Inflación al 10.5% Jul 11 10.5% Ago 14 11.0% Sep 18 11.5% La inflación sube al 12.2% Oct 6 13.0% La Fed comenzó a apuntar a la oferta de dinero Oct 22 15.5% Tasa de conferencias telefónicas 2.5 puntos Nov 20 14.0% Inflación al 12.6%

1980: PIB = -0,3%, Desempleo = 7,2%, Inflación = 12,5%

Fecha Evento de la Tasa de los Fondos Federales 5 de febrero 15.0% La recesión comenzó en enero, la inflación en 14.2% 18 de marzo 20.0% 20 de mayo 11.5% Las conferencias telefónicas del 29 de abril y 6 de mayo bajaron las tasas 5 de junio 8.5% La recesión termina en julio 12 de agosto 10.0% Subió las tasas de nuevo, la inflación en 12.9% 16 de septiembre 11.0% 21 de octubre 12.0% 18 de noviembre 18.0% La inflación disminuye a 12.6% 12 de diciembre 20.0% Conferencia telefónica 19 de diciembre 18.0% Bajó dos puntos

1981: PIB = 2,5%, Desempleo = 8,5%, Inflación = 8,9%

Fecha Evento de la tasa de fondos federales Feb 3 20.0% Oficina de Reagantook; Volcker subió las tasas de nuevo Abr 28 16.0% Conferencia telefónica bajó las tasas Mayo 18 20.0% La recesión comenzó en Julio Nov 17 13.0% Gradualmente bajó las tasas en 6 meses Dic 22 12.0% Inflación al 8.9%

1982: PIB = -1,8%, Desempleo = 10,8%, Inflación = 3,8%

Fecha Tasa de los Fondos Federales Evento 30 de marzo 15.0% Gradualmente subió las tasas 3 puntos en 4 meses 15 de julio 13.0% Conferencia telefónica; Gradualmente bajó las tasas 24 de agosto 9.5% Gradualmente bajó las tasas 16 de noviembre 9.0% La recesión termina 21 de diciembre 8.5% Inflación al 3.8%

1983: PIB = 4,6%, Desempleo = 8,3%, Inflación = 3,8%

Fecha Tasa de los Fondos Federales Evento 24 de mayo 9.5% Subió gradualmente las tasas durante 5 meses 23 de agosto 9.75% Subió de mayo a agosto 4 de octubre 9.5% Bajó de agosto a octubre

1984: PIB = 7,2%, Desempleo = 7,3%, Inflación = 3,9%

Fecha Evento de la tasa de los fondos federales 27 de marzo 10.5% Subió las tasas de nuevo 17 de julio 11.5%. Ago 21 11.75% Subió de marzo a agosto Oct 2 10% Comenzó a bajar de nuevo Nov 7 9.5% Dic 18 8.25% Bajó de septiembre a diciembre

1985: PIB = 4,2%, Desempleo = 7,0%, Inflación = 3,8%

Fecha Tasa de Fondos Federales Evento 26 de marzo 9.0% Subió de febrero a mediados de marzo 21 de mayo 7.75% Empezó a bajar de nuevo 20 de agosto 8.0% Subió de nuevo 17 de diciembre 7.75% Bajó de nuevo

1986: PIB = 3,5%, Desempleo = 6,6%, Inflación = 1,1%

Fecha Tasa de Fondos Federales Evento 1 de abril 6.75% Continuó bajando las tasas 19 de agosto 5.75% Bajó hasta el 16 de agosto 6.0% Comenzó a subir las tasas de nuevo

Presidente de la Federación AlanGreenspan (agosto de 1987 a enero de 2006)

1987: PIB = 3,5%, Desempleo = 5,7%, Inflación = 4,4%

Fecha Evento de la tasa de los fondos federales 19 de mayo 6.75% Continuó subiendo las tasas para combatir la inflación 22 de septiembre 7.25% Continuó subiendo las tasas para combatir la inflación 30 de octubre 6.75% Bajó después de la caída del mercado de valores de los lunes negros

1988: PIB = 4,2%, Desempleo = 5,3%, Inflación = 4,4%

Fecha Tasa de Fondos Federales Evento Feb 10 6.5% Continuó bajando Mar 29 7.5% Comenzó a subir para combatir la inflación Ago 16 8.25% Dic 14 9.75%

1989: PIB = 3,7%, Desempleo = 5,4%, Inflación = 4,6%

Fecha Evento de la tasa de los fondos federales

Dec

8,25% S&L crisis;La Fed bajó las tasas para calmar los mercados.

1990: PIB = 1,9%, Desempleo = 6,3%, Inflación = 6,1%

Fecha Evento de la tasa de fondos federales 13 de julio 8.0% La recesión comenzó en julio 29 de octubre 7.75% Continuó bajando las tasas para impulsar la economía a pesar de la inflación 13 de noviembre 7.5% 7 de diciembre 7.25% Conferencia telefónica 18 de diciembre 7.0% La economía se contrajo 3.6% en el cuarto trimestre

1991: PIB = -0,1%, Desempleo = 7,3%, Inflación = 3,1%

Fecha Fondos Federales Tasa Evento Enero 9 6.75% La economía se contrajo 1.9% Febrero 1 6.25% Marzo 8 6.0% La recesión terminó Abril 30 5.75% Conferencia telefónica Agosto 6 5.5% Septiembre 13 5.25% Conferencia telefónica Octubre 31 5.0% Conferencia telefónica Noviembre 6 4.75% La Fed continuó bajando las tasas para combatir el desempleo Diciembre 6 4.5% Diciembre 20 4.0%

1992: PIB = 3,5%, Desempleo = 7,4%, Inflación = 2,9%

Fecha Fondos Federales Evento 9 de Abril 3.75% La Fed bajó las tasas para combatir el desempleo 2 de Julio 3.25% 4 de Septiembre 3.0%

1993:PIB = 2,8%, Desempleo = 6,5%, Inflación = 2,7%.

  • La oficina de Clintontook en 1993. La Fed no hizo ningún cambio.

1994: PIB = 4,0%, Desempleo = 5,5%, Inflación = 2,7%

Fecha Evento de la tasa de los fondos federales

4 de febrero

3.25% La Fed subió las tasas para mantener la economía saludable 22 de marzo 3.5% 18 de abril 3.75% Conferencia telefónica 17 de mayo 4.25% 16 de agosto 4.75% 15 de noviembre 5.5% Aumento de las tasas

1995: PIB = 2,7%, Desempleo = 5,6%, Inflación = 2,5%

Fecha Fondos Federales Evento de tasas Feb 1 6.0% Subió las tasas Jul 6 5.75% Bajó las tasas Dic 19 5.5%

1996: PIB = 3,8%, Desempleo = 5,4%, Inflación = 3,3%

Fecha Evento de la tasa de los fondos federales 31 de enero 5.25% Se mantiene baja a pesar de la inflación

1997: PIB = 4,4%, Desempleo = 4,7%, Inflación = 1,7%

Fecha Tasa de Fondos Federales Evento 25 de marzo 5.5% Tasas elevadas a pesar de la baja inflación

1998: PIB = 4,5%, Desempleo = 4,4%, Inflación = 1,6%

Fecha Tasa de los Fondos Federales Fecha 29 de septiembre 5.25% Bajó las tasas para combatir la crisis del LTCM 15 de octubre 5.0% 17 de noviembre 4.75%

1999: PIB = 4,8%, Desempleo = 4,0%, Inflación = 2,7%

Fecha Evento de la tasa de los fondos federales 30 de junio 5.0% Aumento de las tasas desde que la economía iba bien 24 de agosto 5.25% 16 de noviembre 5.5%

2000: PIB = 4,1%, Desempleo = 3,9%, Inflación = 3,4%

Fecha Tasa de los Fondos Federales Evento Feb 2 5.75% Mar 21 6.0% Mayo 16 6.5% Aumento de las tasas a pesar de la caída del mercado de valores

2001: PIB = 1,0%, Desempleo = 5,7%, Inflación = 1,6%

Fecha Tasa de Fondos Federales Evento 3 de enero 6.0% 31 de enero 5.5% Bush asumió el cargo 20 de marzo 5.0% Recesión 18 de abril 4.5% 15 de mayo 4.0% 27 de junio 3.75% Reembolso de impuestos EGTTRA promulgado 21 de agosto 3.5% 17 de septiembre 3.0% Ataques del 11 de septiembre 2 de octubre 2.5% Guerra de Afganistán 6 de noviembre 2.0% La recesión terminó 11 de diciembre 1.75%

2002: PIB = 1,7%, Desempleo = 6,0%, Inflación = 2,4%

Fecha Evento de la Tasa de Fondos Federales 6 de noviembre 1.25% La Fed bajó las tasas para combatir el crecimiento lento

2003: PIB = 2,9%, Desempleo = 5,7%, Inflación = 1,9%

Fecha Evento de la tasa de los fondos federales 25 de junio Recortes del 1.0% de los impuestos JGTRRA promulgados para estimular el crecimiento.

2004: PIB = 3,8%, Desempleo = 5,4%, Inflación = 3,3%

Fecha Fondos Federales Evento de Tasas 30 de Junio 1.25% Las bajas tasas impulsaron los préstamos de sólo interés 10 de Agosto 1.5% Eso causó la crisis de las hipotecas de alto riesgo 21 de Septiembre 1.75% 10 de Noviembre 2.0% 14 de Diciembre 2.25%

2005: PIB = 3,5%, Desempleo = 4,9%, Inflación = 3,4%

Fecha Fondos Federales Evento de tasas Feb 2 2.5% Daños a prestatarios de préstamos ajustables cuando las tasas se reajustan en el 3er año Mar 22 2.75% Mayo 3 3.0% Jun 30 3.25% Ago 9 3.5% Sep 20 3.75% Nov 1 4.0% Dic 13 4.25%

Presidente de la FedBen Bernanke(Febrero 2006-Enero 2014)

2006: PIB = 2,9%, Desempleo = 4,4%, Inflación = 2,5%

Fecha Evento de la tasa de los fondos federales 31 de enero 4.5% Se elevó a la burbuja del mercado de la vivienda; 28 de marzo 4.75% Las tasas más altas causaron más incumplimientos hipotecarios 10 de mayo 5.0% 29 de junio 5.25%

2007: PIB = 1,9%, Desempleo = 5,0%, Inflación = 4,1%

Fecha Evento de la Tasa de Fondos Federales Sep18 4.75% Las ventas de casas cayeron Oct31 4.5% Dic11 4.25% El LIBOR subió; El mercado de valores alcanzó su máximo; La recesión comenzó

2008: PIB = -0,1%, Desempleo = 7,3%, Inflación = 0,1%

Fecha Tasa de Fondos Federales Evento Ene 22 3.5% Ene 30 3.0% Reembolso de impuestos Mar18 2.25% Bear Stearnsbailout Abr 30 2.0% Oct 8 1.5% Lehman fracasa;Rescate bancario aprobado Oct 29 1.0% AIGbailout Dic 16 0.25% Efectivamente cero.

Entre 2008 y 2015, la Reserva Federal mantuvo la tasa en cero. La recesión terminó en junio de 2009.

Presidenta de la FedJanet Yellen(Febrero 2014-Febrero 2018)

2015: PIB = 2,9%, Desempleo = 5,0%, Inflación = 0,7%

Fecha Evento de la Tasa de los Fondos Federales 17 de diciembre 0.5% El crecimiento se estabilizó, por lo que la Fed comenzó a subir las tasas

2016: PIB = 1,6%, Desempleo = 4,7%, Inflación = 2,1%

Fecha Fondos Federales Evento de la Tasa 15 de diciembre 0.75% La Fed mantuvo un aumento constante en las tasas

2017:PIB = 2,4%, Desempleo = 4,1%, Inflación = 2,1%

Fecha Tasa de Fondos Federales Evento 16 de marzo 1.0% Continúa subiendo las tasas 15 de junio 1.25% 14 de diciembre 1.5%

Presidente de la Reserva Federal Jerome Powell (desde febrero de 2018)

2018: PIB = 2,9%, Desempleo = 3,9%, Inflación = 1,9%

Fecha Fondos Federales Evento de Tasas Mar 22 1.75% Jun 14 2.0% Sep 27 2.25% Dic 20 2.5% La Fed prometió dejar de subir las tasas

2019: PIB = 2,1%, Desempleo = 3,5%, Inflación = 2,3%

Fecha Evento de la Tasa de Fondos Federales 1 de agosto 2.25% Bajó las tasas a pesar del crecimiento 19 de septiembre 2.0% La Fed estaba preocupada por la desaceleración del crecimiento. 31 de octubre 1.75% Lento crecimiento global y una inflación moderada.

2020:

2020 Fecha de la tasa de los fondos federales Evento de la tasa de los fondos federales 3 de marzo 1.25% Pandemia de Coronavirus 15 de marzo 0.25% Efectivamente cero

Fuentes: Tasas de los fondos federales antes de 1990.11 Tasa de los fondos federales entre 1990 y 2002.12 Tasa de los fondos federales desde 2003 hasta el presente.1 PIB.13 Desempleo.14 Inflación.3 Reuniones del FOMC.15

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