La deuda de EE.UU. con China, cuánto es, razones por las que, y qué si China vende

La deuda de EE.UU. con China es de 1,07 billones de dólares a diciembre de 2019.1 Eso es el 16% de los 6,7 billones de dólares en letras del Tesoro, notas y bonos de países extranjeros. El resto de los 23 billones de dólares de deuda nacional es propiedad del pueblo americano o del propio gobierno de los Estados Unidos.

China tiene la segunda mayor cantidad de deuda estadounidense en manos de un país extranjero. Japón subió al primer lugar en junio de 2019. En diciembre de 2019, poseía 1,15 billones de dólares. Le siguen el Reino Unido con 332.600 millones de dólares, Brasil con 281.900 millones de dólares e Irlanda con 281.800 millones de dólares.

El siguiente mapa muestra un desglose de los cinco principales países que tienen deuda con los Estados Unidos. Combinados, tienen el 76,5% de la deuda de EE.UU. en manos de países extranjeros.

China ha reducido su deuda con Estados Unidos desde noviembre de 2013, cuando tenía 1,3 billones de dólares. Está tomando medidas para que su moneda, el yuan, pase a ser una moneda mundial2. Para ello, China tuvo que aflojar su vinculación con el dólar. Eso hizo al yuan más atractivo para los comerciantes de divisas en los mercados mundiales. La economía de China también se está desacelerando debido a la guerra comercial del presidente Donald Trump. Como las exportaciones de China disminuyen, es menos capaz de invertir en el Tesoro de los Estados Unidos. El gráfico a continuación ilustra el desglose de quién es el propietario de la deuda de los EE.UU.

China también está liberalizando su control del yuan, también llamado renminbi.3 Ha abierto centros de comercio de yuan en Londres y Frankfurt. Ha permitido al yuan comerciar en un rango de comercio más amplio alrededor de una cesta de divisas que incluye el dólar.

China también está respondiendo a las acusaciones de manipulación. La mayoría de los países quieren que sus valores monetarios caigan para poder ganar las guerras mundiales de divisas. Los países con valores monetarios más bajos exportan más ya que sus productos cuestan menos cuando se venden en países extranjeros.

China ha mantenido más de 1 billón de dólares en deuda de los Estados Unidos cada año desde 2010.4 Fue entonces cuando el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos cambió la forma de medir la deuda. Antes de julio de 2010, los informes del Tesoro mostraron que China tenía una deuda de 843.000 millones de dólares. Esto hace difícil hacer comparaciones a largo plazo.

Cómo China se convirtió en uno de los mayores banqueros de América

China es dueña de casi un quinto de la deuda de EE.UU. que es propiedad de extranjeros. El gobierno chino utiliza los dólares que tiene a mano para comprar Tesoros. Recibe estos dólares de las empresas chinas que los reciben como pago por sus exportaciones.

La demanda de China de bonos del Tesoro ayuda a mantener bajos los tipos de interés de los Estados Unidos. Permite al Tesoro de los EE.UU. pedir más préstamos a bajos tipos de interés. El Congreso puede entonces aumentar el gasto federal que estimula el crecimiento económico de EE.UU.

Poseer notas del Tesoro de los Estados Unidos ayuda a la economía de China a crecer. La demanda de bonos denominados en dólares aumenta el valor del dólar en comparación con el del yuan.5 Esto hace que las exportaciones chinas sean más baratas que los productos fabricados en Estados Unidos, lo que aumenta las ventas. El consumidor estadounidense se beneficia de los bajos precios al consumidor.

Qué pasa si China llama a sus deudas

La posición de China como el mayor banquero de América le da cierta influencia política. Es responsable de los bajos tipos de interés y de los bienes de consumo baratos. Si llamara a su deuda, las tasas de interés y los precios de EE.UU. aumentarían, frenando el crecimiento económico de EE.UU.

Por otro lado, si China cancelara su deuda de una sola vez, la demanda de dólares se desplomaría. Este colapso del dólar perturbaría los mercados internacionales aún más que la crisis financiera de 2008. La economía de China sufriría junto con la de todos los demás.

Si China llegara a reclamar su deuda, lentamente comenzaría a vender sus posesiones del Tesoro. Pero incluso a un ritmo lento, la demanda de dólares caería. Eso perjudicaría la competitividad de China al aumentar el valor del yuan en relación con el dólar. En algún punto del precio, los consumidores estadounidenses comprarían productos americanos en su lugar. China sólo podría iniciar este proceso después de que expanda sus exportaciones a otros países asiáticos y aumente la demanda interna.

La estrategia de endeudamiento de China está funcionando

La estrategia competitiva de bajo costo de China funcionó. Su economía a menudo creció más del 10% durante las tres décadas anteriores a la recesión de 2008. A partir de 2018, está creciendo a casi el 7%, un ritmo más sostenible6 . China se ha convertido en la mayor economía del mundo, superando a los Estados Unidos y a la Unión Europea. China también se convirtió en el mayor exportador del mundo en 2010. China necesita este crecimiento para elevar su bajo nivel de vida. Por estas razones, China seguirá siendo uno de los mayores poseedores de deuda de los Estados Unidos en el mundo.

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