Fondos índice vs. ETFs

Hay fortalezas, debilidades y estrategias de mejor uso tanto para los fondos indexados como para los fondos cotizados (ETF). Son similares en muchos aspectos, pero también hay diferencias sutiles. Determinar cuál es el más adecuado para usted depende de numerosos factores y de sus propias preferencias personales, como su tolerancia a los altos índices de gastos o su preferencia por las órdenes de compra de acciones.

Similitudes: ¿Por qué utilizar la estrategia de indexación?

Tanto los fondos indexados como los ETFs caen bajo el título de «indexación». Ambos implican la inversión en un índice de referencia subyacente. La razón principal de la indexación es que los fondos indexados y los ETF a menudo pueden superar a los fondos gestionados activamente a largo plazo.

A diferencia de los fondos gestionados activamente, la indexación se basa en lo que la industria de la inversión denomina una estrategia de inversión pasiva. Las inversiones pasivas no están diseñadas para superar el rendimiento del mercado o de un índice de referencia en particular, y esto elimina el riesgo del administrador – el riesgo o la inevitable eventualidad de que un administrador de dinero cometa un error y termine perdiendo con un índice de referencia.

Por qué los fondos gestionados activamente a menudo pierden con los fondos indexados

Un fondo de gestión activa de alto rendimiento podría funcionar bien en los primeros años. Logra rendimientos superiores a la media, lo que atrae a más inversores. Entonces los activos del fondo crecen demasiado para ser administrados tan bien como lo fueron en el pasado, y los rendimientos empiezan a pasar de ser superiores a la media a ser inferiores a la media.

Para cuando la mayoría de los inversores descubren un fondo de inversión de alto rendimiento, se han perdido los rendimientos por encima de la media. Rara vez se capturan los mejores rendimientos porque se ha invertido basado principalmente en el rendimiento pasado.

Factorización de las relaciones de gastos

Las inversiones pasivas, como los fondos de índice y los fondos cotizados (ETF), tienen unos ratios de gastos extremadamente bajos en comparación con los fondos gestionados activamente. Este es otro obstáculo que el gestor activo debe superar, y es difícil de hacer de forma consistente a lo largo del tiempo.

Muchos fondos indexados tienen ratios de gastos inferiores al 0,20 por ciento, y los ETF pueden tener ratios de gastos aún más bajos, como el 0,10 por ciento. Los fondos administrados activamente suelen tener coeficientes de gastos superiores al 1,00 por ciento.

Un fondo pasivo puede tener una ventaja del 1,00 por ciento o más sobre los fondos mutuos gestionados activamente antes de que comience el período de inversión, y los gastos más bajos suelen traducirse en mayores rendimientos a lo largo del tiempo.

Diferencias entre los fondos índice y los ETF

Los índices de gastos más bajos pueden proporcionar a un inversor una ligera ventaja en los rendimientos respecto a los fondos indexados, al menos en teoría. Sin embargo, los ETF pueden tener costos de negociación más altos.

Digamos que tienes una cuenta de corretaje en Inversiones Vanguard. Pagará una tarifa de operación de alrededor de $7 si quiere operar un ETF, mientras que un fondo de índice de Vanguard que sigue el mismo índice podría no tener ninguna tarifa de transacción o comisión.

Pero la principal diferencia es que los fondos indexados son fondos mutuos y los ETF se negocian como acciones. El precio al que se puede comprar o vender un fondo de inversión no es realmente un precio, sino el valor de los activos netos (NAV) de los valores subyacentes. Y usted operará en el NAV del fondo al final del día de operaciones.

Si los precios de las acciones suben o bajan durante el día, no tienes control sobre el momento de la ejecución de la operación. Obtienes lo que obtienes al final del día, para bien o para mal.

Ventajas de los ETFs frente a los Fondos Indexados

Los ETF se negocian intradía, como las acciones. Esto puede ser una ventaja si eres capaz de aprovechar los movimientos de precios que ocurren durante el día.

Puede comprar un ETF a principios del día de operaciones y capturar su movimiento positivo si cree que el mercado se está moviendo al alza y quiere aprovechar esa tendencia. El mercado puede subir o bajar hasta un 1,00 por ciento o más en algunos días. Esto presenta tanto un riesgo como una oportunidad, dependiendo de su precisión en la predicción de la tendencia.

El efecto de la propagación…

Parte del aspecto negociable de los ETF es el «spread», la diferencia entre el precio de compra y venta de un valor. El mayor riesgo aquí es con los ETFs que no son ampliamente negociados. Los márgenes pueden ser más amplios y no son favorables para los inversores individuales.

…y los pedidos de acciones

Una última distinción que tienen los ETF en relación con su aspecto comercial similar a las acciones es la capacidad de hacer pedidos de acciones. Esto puede ayudar a superar algunos de los riesgos de comportamiento y de precios del comercio diario.

Un inversor puede elegir el precio al que se ejecuta una operación con una orden límite. Puede elegir un precio por debajo del precio actual y evitar una pérdida por debajo del precio elegido con una orden de stop. Los inversores no tienen este tipo de control flexible con los fondos de inversión.

¿Debería usar fondos indexados, ETFs o ambos?

El debate sobre fondos indexados vs. ETF no tiene por qué ser una pregunta de uno u otro tipo. Puede ser inteligente considerar ambos.

Los honorarios y los gastos son los enemigos del inversionista del índice, por lo que la primera consideración al elegir entre los dos es típicamente la relación de gastos. También puede haber algunos tipos de inversión en los que un fondo tiene una ventaja sobre otro. Un inversor que quiera comprar un índice que refleje de cerca el movimiento de los precios del oro probablemente logrará mejor su objetivo utilizando el ETF llamado SPDR Gold Shares (GLD).

Por último, aunque los resultados pasados no garantizan resultados futuros, los rendimientos históricos pueden revelar la capacidad de un fondo índice o de un ETF para seguir de cerca el índice subyacente y, por lo tanto, proporcionar a un inversor mayores rendimientos potenciales en el futuro.

El Vanguard Total Bond Market Index Inv (VBMFX) ha superado históricamente al iShares Core Total US Bond Market Index ETF (AGG), aunque el VBMFX tiene un índice de gastos del 0,20 por ciento y el AGG es del 0,08 por ciento y ambos siguen el mismo índice: el Barclay$0027s Aggregate Bond Index. El rendimiento de AGG ha tendido históricamente más abajo del índice que el de VBMFX.

Palabras de prudencia de la sabiduría: Jack Bogle en ETFs

Jack Bogle, fundador de Vanguard Investments y pionero de la indexación, tiene sus dudas sobre los ETF, aunque Vanguard tiene una gran selección de ellos. Bogle advierte que la popularidad de los ETFs se atribuye en gran medida al marketing de la industria financiera. La popularidad de los ETF podría no estar directamente relacionada con su practicidad.

La capacidad de comerciar un índice como las acciones también crea una tentación de comerciar, lo que puede fomentar comportamientos de inversión potencialmente perjudiciales, como un mal momento en el mercado y el comercio frecuente aumenta los gastos.

El resultado final

Elegir entre los fondos índice y los ETF es cuestión de seleccionar la herramienta apropiada para el trabajo. Un viejo martillo normal podría servir eficazmente a las necesidades de su proyecto, mientras que una pistola de grapas podría ser la mejor opción. Las dos herramientas son similares, pero tienen diferencias sutiles pero significativas en su aplicación y uso.

Un inversor puede usar sabiamente ambos. Puede optar por utilizar un fondo mutuo de índice como holding principal y añadir ETF que invierten en sectores como holdings satélites para añadir diversidad. El uso de herramientas de inversión para el propósito apropiado puede crear un efecto sinérgico en el que la totalidad de la cartera es mayor que la suma de sus partes.

La información de este sitio se proporciona sólo con fines de discusión y no debe interpretarse como un asesoramiento de inversión. Bajo ninguna circunstancia esta información representa una recomendación de compra o venta de valores.

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