Cómo funcionan los fondos de bonos

Tanto si es un inversor principiante como si es un administrador de dinero profesional, comprender cómo funcionan los fondos de bonos es esencial para el éxito de la inversión. Los bonos son esencialmente préstamos a entidades, con promesas de pago de intereses y la devolución de su capital. Históricamente, el rendimiento de los bonos se ve afectado por los tipos de interés, que a su vez se ven afectados por las oscilaciones económicas mundiales y nacionales.

Los fondos de bonos se crearon para permitir a los inversores reunir su dinero en cuentas que se invirtieron en bonos y fueron gestionadas por un profesional con la esperanza de generar más beneficios. Si está considerando invertir en fondos de bonos, es importante entender tanto el funcionamiento de los bonos como el de un fondo de bonos.

Lo básico de los bonos

Cuando compras un bono, te conviertes en el prestamista. La entidad que emitió el bono se encarga de devolverte el dinero, con pagos periódicos de intereses. Estos pagos no son dividendos, sino que se asemejan más a los intereses que pagas por un préstamo de un banco. En este caso, usted es el prestamista y recibe los pagos de intereses.

Por ejemplo, un bono individual paga intereses, llamados cupones, al tenedor del bono (inversor) a una tasa establecida durante un período de tiempo determinado (plazo). Si se mantiene hasta el vencimiento, y el emisor del bono no incumple, los titulares de los bonos recibirán todos los pagos de intereses y el 100% de su capital de vuelta al final del plazo.

Esto equivale a una reducción del riesgo del capital de un inversor y da lugar al término «renta fija».

Una emisión de bonos funciona de manera similar a este ejemplo simplificado: La entidad emisora, como la Ford Motor Company, ofrece bonos que pagan un 7% de interés durante 30 años (esto se conoce como el tipo de cupón, y el período de tiempo se conoce como el plazo hasta el vencimiento). El inversor en bonos decide que quiere comprar un bono de 10.000 dólares. Le dan 10.000 dólares a Ford y reciben un certificado de bono a cambio.

El inversor en bonos recibe un 7% anual (700 dólares), normalmente dividido en dos pagos semestrales. Después de ganar el 7% anual durante 30 años, el inversor recupera sus 10.000 dólares; esta cantidad se conoce comúnmente como el rendimiento al vencimiento, la cantidad total recibida de los pagos de los cupones y los 10.000 dólares originales. Es este valor el que más interesa a los inversores en bonos.

Riesgos, precios y tasas de interés de los bonos

También es esencial comprender los riesgos de los bonos y la relación entre los precios de los bonos y los tipos de interés. El importe de los intereses pagados por la entidad emisora a los inversores en bonos depende principalmente del plazo, la calificación crediticia de la entidad emisora y los tipos de interés vigentes para préstamos similares en ese momento.

Tipos de interés de los bonos

Los tipos de interés del mercado y los tipos de interés de los bonos son diferentes. Los tipos de interés de los bonos son el pago de intereses, o el rendimiento, del bono. Generalmente se basan en el riesgo de incumplimiento. Por lo tanto, un bono con un plazo más largo, como el de 30 años, requeriría un tipo de interés más alto -porque los plazos más largos son más arriesgados- para que los pagos de los bonos sean más atractivos para los compradores de bonos que desean ser compensados por el riesgo de incumplimiento.

Del mismo modo, si una entidad ha emitido un gran número de bonos, el riesgo de impago aumenta: la empresa está aumentando la cantidad de deuda que mantiene. Esto es similar a que un individuo con altos niveles de deuda existente se vea obligado a pagar tasas de interés más altas en préstamos futuros; son un riesgo de incumplimiento.

Las entidades que emiten bonos están sujetas a calificaciones crediticias, al igual que los individuos.

La calificación crediticia de la entidad que emite el bono refleja su capacidad para devolver el dinero a los inversores en bonos. Las calificaciones crediticias más altas conllevan tasas de interés más bajas, y las calificaciones crediticias más bajas justifican tasas de interés más altas.

Precios de los bonos

Los bonos tienen un valor nominal. Cuando compras un bono, dependiendo de los tipos de interés vigentes, puedes terminar pagando más o menos del valor nominal. Los precios también se ven afectados por los tipos de interés del mercado.

El rendimiento pasado de los bonos durante las recesiones indica que a medida que los tipos de interés bajan, los precios de los bonos suben. Sin embargo, a medida que los precios de los bonos suben, sus rendimientos bajan (si se compran al precio más alto)1. Estas relaciones llevan a los inversores a buscar otros métodos para crear un beneficio en las inversiones o para cubrir los riesgos inherentes a sus carteras.

El tipo de interés vigente es el tipo de interés medio actual de un mercado en una economía.

Cuando los tipos de interés vigentes aumentan, los precios de los bonos más antiguos caen porque los inversores exigen descuentos por los pagos de intereses más antiguos (y más bajos). Por esta razón, los precios de los bonos se mueven en la dirección opuesta a los tipos de interés, y los precios de los fondos de bonos son sensibles a los tipos de interés.

Diferencias entre los bonos y los fondos de bonos

Los fondos de inversión invierten en múltiples instrumentos, con dinero reunido de otros inversores para invertir en un espectro de valores. Los fondos de bonos invierten en valores fijos, que pueden ser bonos del Tesoro de los EE.UU., bonos municipales, bonos corporativos, o bonos de gobiernos extranjeros y corporativos. Estas entidades emiten bonos para recaudar capital (dinero) con el fin de financiar proyectos o para financiar operaciones internas y en curso.

Los fondos mutuos de bonos son fondos mutuos que invierten en bonos. Como otros fondos mutuos, los fondos de bonos son cestas que contienen docenas o cientos de valores individuales (en este caso, bonos).

Un gestor de fondos de bonos o un equipo de gestores investiga los mercados de renta fija de los bonos basándose en el objetivo general del fondo mutuo de bonos. Los gestores compran y venden bonos basándose en la actividad económica y de mercado. Los gestores también tienen que vender los fondos para satisfacer los reembolsos (retiros) de los inversores. Por este motivo, los gestores de los fondos de bonos rara vez mantienen los bonos hasta su vencimiento.

Los fondos de bonos pueden perder valor

Un fondo mutuo de bonos puede ganar o perder valor porque los gestores de los fondos suelen vender los bonos subyacentes del fondo antes de su vencimiento. Si los precios de los bonos han caído desde que se compró el bono, éste pierde valor en el momento de la venta.

Dado que los bonos se suelen mantener hasta el vencimiento, el no mantener hasta el vencimiento y la pérdida de valor son diferencias fundamentales entre los bonos y los fondos de bonos.

Los gestores de fondos de bonos compran y venden constantemente los bonos subyacentes del fondo, por lo que los cambios en los precios de los bonos modifican el valor global del fondo.

Eligiendo los mejores fondos de bonos para ti

Cada fondo de bonos tiene un objetivo determinado que dicta el tipo de bonos que se mantienen en el fondo y el tipo o categoría del fondo de bonos. En general, los inversores conservadores prefieren los fondos de bonos que compran bonos con vencimientos más cortos y mayor calidad crediticia porque tienen un menor riesgo de impago y un menor riesgo de tasa de interés.

Sin embargo, el interés recibido (rendimiento) es menor con estos fondos de bonos. Por el contrario, los fondos de bonos que invierten en bonos con vencimientos más largos y menor calidad crediticia tienen un mayor potencial para obtener mayores rendimientos relativos a cambio del mayor riesgo relativo.

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