1

El pagaré del Tesoro a 10 años es un préstamo que se hace al gobierno federal de los EE.UU. Es el único que vence en una década. El Departamento del Tesoro de EE.UU. subasta el pagaré del Tesoro a 10 años.1

El billete es el instrumento de deuda más popular del mundo porque está respaldado por la garantía de la economía de los Estados Unidos. En comparación con la deuda soberana de la mayoría de los demás países, hay poco riesgo de incumplimiento de la deuda de los EE.UU.

Cómo funcionan las tasas del Tesoro a 10 años

La tasa de los bonos del Tesoro a 10 años es el rendimiento o la tasa de retorno de su inversión. El Tesoro es vendido inicialmente en una subasta por el departamento.2 Establece un valor nominal y un tipo de interés fijos. Es fácil confundir el tipo de interés fijo con el rendimiento del Tesoro. Mucha gente se refiere al rendimiento como la tasa del Tesoro. Cuando la gente dice «el tipo del Tesoro a 10 años», no siempre se refieren al tipo de interés fijo pagado durante la vida del billete. A menudo se refieren al rendimiento.3

Los productos del Tesoro se venden al mejor postor ya sea en el subastador inicial en el mercado secundario4 5. Cuando hay mucha demanda, los inversores pujan al valor nominal o por encima de él. En ese caso, el rendimiento es bajo porque obtendrán un menor rendimiento de su inversión. Sin embargo, vale la pena para ellos, porque saben que su inversión es segura. Están dispuestos a aceptar un bajo rendimiento a cambio de un menor riesgo. Por eso verán que los tipos del Tesoro caen durante la fase de contracción del ciclo económico. Esto hará que las tasas de préstamos bancarios, y todas las demás tasas de interés, bajen. Proporciona una mayor liquidez justo cuando la economía lo necesita.

Cuando hay un mercado alcista o la economía está en la fase de expansión del ciclo económico, hay muchas otras inversiones. Los inversores buscan más rendimiento que el que daría un bono del Tesoro a 10 años. Como resultado, no hay mucha demanda. Los oferentes sólo están dispuestos a pagar menos del valor nominal. Cuando eso sucede, el rendimiento es mayor. El Tesoro se vende con un descuento, por lo que hay un mayor rendimiento de la inversión.6

Las tasas del Tesoro siempre se mueven en la dirección opuesta a los precios de los bonos del Tesoro.

Los rendimientos del tesoro cambian cada día porque se revenden en el mercado secundario. Casi nadie los mantiene durante todo el plazo. Si los precios de los bonos caen, significa que también lo ha hecho la demanda de los Tesoros. Eso hace que los rendimientos suban ya que los inversores requieren más rendimiento para sus inversiones.7

Cómo te afecta

A medida que aumentan los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años, también lo hacen los tipos de interés de los préstamos a 10 y 15 años, como las hipotecas de tasa fija a 15 años8 . Si la tasa del bono del Tesoro baja, entonces las tasas de otras inversiones menos seguras también pueden bajar y seguir siendo competitivas.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años es también el punto de referencia que guía otros tipos de interés. La mayor excepción son las hipotecas de tasa ajustable, que siguen la tasa de los fondos federales.

La Reserva Federal vigila el rendimiento del Tesoro a 10 años antes de tomar la decisión de cambiar la tasa de los fondos federales. El billete del Tesoro a 10 años, como todos los demás Tesoros, se vende en una subasta. El rendimiento indica la confianza que los inversionistas tienen en el crecimiento económico.6

Las hipotecas y otros tipos de préstamos siempre serán más altos que los del Tesoro. Deben compensar a los inversores por su mayor riesgo de impago.

Incluso si el rendimiento del Tesoro a 10 años cayera a cero, los tipos de interés de las hipotecas serían unos puntos más altos. Los prestamistas deben cubrir sus costos de procesamiento.

¿Cómo te afecta esto? Hace que cueste menos comprar una casa. Tienes que pagarle al banco menos intereses para que te presten la misma cantidad. A medida que la compra de una casa se vuelve menos costosa, la demanda aumenta. A medida que el mercado inmobiliario se fortalece, tiene un efecto positivo en la economía. Aumenta el crecimiento del producto interno bruto, lo que crea más empleos.

Invertir en el bono del Tesoro a 10 años es seguro, a pesar de que la deuda actual de los EE.UU. es más del 100% de la relación deuda/PIB9 . Los inversores se preocupan por la capacidad de pago de un país cuando la proporción es superior al 77%. Ese es el punto de inflexión, según el Banco Mundial.10 No es un problema cuando sólo dura uno o dos años, pero puede deprimir el crecimiento si dura décadas.

Dado que los Estados Unidos siempre pueden imprimir más dólares, no hay prácticamente ninguna razón por la que tenga que incumplir. La única manera de hacerlo es si el Congreso no eleva el techo de la deuda. Eso prohibiría al Tesoro de los Estados Unidos emitir nuevos billetes del Tesoro.

Tendencias recientes y mínimos históricos

Por lo general, cuanto más largo es el plazo de un producto del Tesoro, mayor es el rendimiento. Los inversores requieren un mayor rendimiento por mantener su dinero atado durante un período más largo. Eso se llama la curva de rendimiento.11

2012

El 1 de junio de 2012, el tipo de interés del Tesoro a 10 años cayó a su punto más bajo desde principios de 180012 . Los inversores se preocuparon por la crisis de la deuda de la eurozona y por un informe de mala calidad. El 25 de julio de 2012, cerró en 1,43, el punto más bajo en 200 años.13 14

2016

El 1 de julio de 2016, batió ese récord. El rendimiento alcanzó un mínimo intradía de 1,385%. Los inversores estaban preocupados por el voto del Reino Unido para abandonar la Unión Europea.15

2017

El rendimiento se recuperó en 2017. Primero, Donald Trump$0027swin en las elecciones presidenciales de 2016 lo elevó al 2,60% para el 15 de diciembre de 2017. Para el 18 de enero de 2019, alcanzó un máximo de 2,79%.16

2019

Pero para el 22 de marzo de 2019, la curva de rendimiento se invirtió. El rendimiento a 10 años había caído al 2,44%, por debajo del rendimiento a tres meses del 2,46%.16 Eso significaba que los inversores estaban más preocupados por la economía en tres meses que en 10 años. Cuando los inversores exigen más rendimiento a corto plazo que a largo plazo, piensan que la economía se dirige hacia una recesión.

Se recuperó, luego se invirtió de nuevo en mayo y, en su mayor parte, permaneció invertida hasta mediados de agosto. El 15 de agosto, el rendimiento de los bonos a 30 años cerró por debajo del 2% por primera vez en la historia financiera de los Estados Unidos.17 18 El rendimiento de los bonos a 10 años subió al 1,83% el 23 de diciembre de 2019.

2020

En 2020, el rendimiento a 10 años alcanzó un máximo del 1,88% el 2 de enero, y luego comenzó a caer. Cerró en un mínimo histórico de 1,33% el 25 de febrero de 2020. Continuó cayendo, estableciendo nuevos mínimos históricos a lo largo del camino. Para el 9 de marzo, había caído al 0,54%. Los inversores se apresuraron a ponerse a salvo en respuesta al incierto impacto de la pandemia del coronavirus COVID-19.

El billete de 10 años y la curva de rendimiento del Tesoro

Puedes aprender mucho acerca de dónde está la economía en el ciclo de negocios mirando la curva de rendimiento del Tesoro. La curva es una comparación de los rendimientos de todo, desde el bono del Tesoro a un mes hasta el bono del Tesoro a 30 años. El bono a 10 años está en algún lugar en el medio. Da una indicación de cuánto rendimiento necesitan los inversores para atar su dinero durante 10 años. Si creen que la economía mejorará en la próxima década, requerirán un mayor rendimiento para mantener su dinero atado. Cuando hay mucha incertidumbre, no necesitan mucho rendimiento para mantener su dinero seguro.19

Por lo general, los inversores no necesitan mucha rentabilidad para mantener su dinero atado sólo por períodos cortos de tiempo, y necesitan mucho más para mantenerlo atado por más tiempo. Por ejemplo, el 9 de marzo, la curva de rendimiento fue:

  • 0,57% en el bono del Tesoro de un mes.
  • 0,33% en el billete de tres meses.
  • 0,38% en el billete del Tesoro a dos años.
  • 0,54% en el billete de 10 años.
  • 0,99% en el bono del Tesoro a 30 años.20

Es una curva de rendimiento invertida. El rendimiento del billete de un mes es mayor que el del billete de 10 años. Los inversionistas requieren más para atar su dinero para el próximo mes que para los próximos 10 años. Eso fue debido a los temores sobre la pandemia del coronavirus COVID-19.

Una curva invertida es un fenómeno anormal en el que los rendimientos de los bonos a corto plazo son más altos que los de los bonos a largo plazo. Esto ocurre cuando la gente ha perdido la confianza en la estabilidad de la economía en los próximos meses o años. La gente prefiere esconder su inversión en Tesoros de muy bajo riesgo y largo plazo, como el billete de 10 años, que arriesgarse con billetes a corto plazo.

Deja un comentario

Si continuas utilizando este sitio aceptas el uso de cookies. más información

Los ajustes de cookies de esta web están configurados para "permitir cookies" y así ofrecerte la mejor experiencia de navegación posible. Si sigues utilizando esta web sin cambiar tus ajustes de cookies o haces clic en "Aceptar" estarás dando tu consentimiento a esto.

Cerrar